資産控制權的(de)讓渡與獲取是企業并購(gòu)最常見的(de)形式之一。因此，在資産信息不對(duì)稱的(de)情況下(xià)，需要一個(gè)獨立的(de)第三方對(duì)被并購(gòu)的(de)資産價值做(zuò)出科學公正的(de)評價，以協助并購(gòu)的(de)順利進行。本文就并購(gòu)過程中常涉及到的(de)無形資産及無效資産在評估時(shí)的(de)注意要點提出建議(yì)。

1.  無形資産

無形資産是指企業擁有或控制的(de)沒有實物(wù)形态可(kě)辨認的(de)非貨币性資産，其生産成本具有不完整性、弱對(duì)應性和(hé)虛幻性。在企業并購(gòu)中，無形資産的(de)評估具有以市場(chǎng)需求爲基礎、評估價值與經過市場(chǎng)驗證後的(de)真實價值存在絕對(duì)誤差以及公正性要求高(gāo)這(zhè)三個(gè)特點。

由于無形資産的(de)評估存在許多(duō)難以準确測算(suàn)的(de)因素，在實務操作中應該特别注意如下(xià)事項：

（1）  無形資産的(de)狀态與成本

評估時(shí)應充分(fēn)估量無形資産的(de)壽命期限、更新替換速度、轉讓次數、科學價值及發展前景、應用(yòng)後創造的(de)效應等自身因素。其購(gòu)買、研發、設計、試制、廣告、維護、轉讓所産生的(de)機會成本等成本也(yě)應充分(fēn)考慮。但區(qū)别于有形資産的(de)是，成本不能成爲其價值高(gāo)低的(de)決定性因素。

（2）  無形資産未來(lái)收益的(de)相關因素

由于無形資産轉讓的(de)是未來(lái)的(de)收益，因此其價值主要取決于它未來(lái)的(de)收益。依據這(zhè)一特性，在評估時(shí)應充分(fēn)考慮無形資産的(de)投資報酬率，淨産值，競争能力等。而收益預測的(de)準确性，也(yě)直接與評估的(de)風險性呈負相關關系，即預測的(de)準确性越高(gāo)，評估的(de)風險性也(yě)就越低。

（3）  宏觀環境因素

除了(le)無形資産自身的(de)價值與狀态需要被充分(fēn)考慮外，其所處的(de)宏觀環境也(yě)是影(yǐng)響評估的(de)重要因素之一。包括：同行業無形資産計價标準和(hé)根據、無形資産供求變動趨勢、技術競争風險、名牌效應、壟斷等。

在企業并購(gòu)這(zhè)一特殊評估目的(de)下(xià)，充分(fēn)且全面考慮影(yǐng)響無形資産價值的(de)各項因素，才能對(duì)其市場(chǎng)價值進行正确的(de)計算(suàn)和(hé)估計。

2.  無效資産

無效資産是指企業中不能參與生産經營，不能對(duì)企業盈利能力做(zuò)出貢獻的(de)資産。包括：非經營性資産、閑置資産及已失去經營能力和(hé)獲利能力的(de)資産。在并購(gòu)中進行資産評估時(shí)，容易忽視這(zhè)類無效資産，從而出現總資産價值被高(gāo)估的(de)情況，因此需要謹慎把握。

由于此類資産具有特殊性，其不能或是暫時(shí)不能爲并購(gòu)方盈利能力做(zuò)出有效貢獻，在評估時(shí)需要考慮以下(xià)事項：

（1）  從企業規劃的(de)角度出發

此類資産與公司的(de)發展和(hé)後續規劃挂鈎，因此在評估時(shí)，需要在充分(fēn)獲取相關資料，并了(le)解企業的(de)發展曆程及後續規劃後，在對(duì)該資産進行綜合判斷，判斷其價值及有效與否。

（2）  從企業的(de)資産配置角度出發

除了(le)需要單獨抽出并評估此類資産價值，也(yě)需将其放入企業整體資産結構中進行分(fēn)析與評判其在企業整體中的(de)貢獻度及合理(lǐ)性，以達到客觀判斷的(de)結果。

（3）  從宏觀角度出發

除了(le)考慮企業自身，還(hái)需考慮同行業平均水(shuǐ)平。

在企業并購(gòu)中，隻有從各個(gè)角度出發，綜合判斷無效資産的(de)合理(lǐ)性和(hé)貢獻度，才能對(duì)客觀公正地評估并購(gòu)資産的(de)價值。

目前，市場(chǎng)經濟的(de)迅速發展使得(de)并購(gòu)重組成爲企業資本擴張的(de)主要形式之一。而并購(gòu)中所産生的(de)與資産評估相關的(de)問題也(yě)日益增加。因此，多(duō)維角度思考影(yǐng)響資産價值的(de)因素、全方位充分(fēn)地把握主體雙方宏觀情況、立足于市場(chǎng)需求将直接影(yǐng)響資産評估的(de)客觀性和(hé)公正性。